市场的高活跃度与量化股票策略的超额收益存在强正相关性ღ◈，而本质上ღ◈，个股活跃度部分决定着超额收益的胜率ღ◈。
2025年的A股市场可能仍有较大波动爱川杏里季ღ◈，市场仍需较长时间去寻找长期结构ღ◈，但短期确定性最强的就是市场的高活跃度ღ◈。
在2024年9月底发出的政策大礼包后ღ◈，在市场参与者对国内经济的预期转向后ღ◈，在春节前后由DeepSeek爱川杏里季ღ◈、宇树科技等引爆的国内科技等民营企业崛起ღ◈，《哪吒2》国漫票房的爆发式增长后ღ◈，对于A股市场来说ღ◈，虽然带动的都是结构性行情ღ◈，但这些引爆点都促使大A当前的成交量和活跃度持续保持高位ღ◈。
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2)Alpha的波动率（Vol）ღ◈：个股的分化度越高ღ◈，股票间的alpha差异越大ღ◈，能获得的alpha越多ღ◈；
那么对于策略而言ღ◈，超额IC*Vol + 极端事件影响ღ◈，IC代表了当前市场下策略的预测准确度ღ◈，代表超额的“胜率”MGM官网下载ღ◈！ღ◈，主要受到市场风格的影响ღ◈；
Vol是个股之前的分化程度高低ღ◈，如果个股的差异度大美高梅mgm官网ღ◈，ღ◈，那么预测正确带来的超额空间更大ღ◈，代表超额的“赔率”ღ◈；
除此之外物业管理ღ◈。ღ◈，市场阶段性会遭受极端事件的影响ღ◈，这些事件会通过资金维度来改变市场的交易结构ღ◈，往往无法通过常规的风格解释ღ◈，因此需要单独列出来ღ◈。
我们通过不同维度的市场数据来观测这三个维度的状态ღ◈，以此来辅助判断当前市场是否有利于超额收益的获取爱川杏里季ღ◈，比如前述的市场活跃度便是影响“胜率”的一个因素（与量价相关）ღ◈。
中高频量价策略的预测周期一般以日内为主ღ◈，辅以1~5天的预测ღ◈，这部分预测收益的高低主要取决于市场的流动性水平ღ◈，流动性水平充裕ღ◈，交易的摩擦成本低更低ღ◈，个股日内的振幅较大mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ◈，高频策略越受益ღ◈。
而比较直观能反应流动性水平的指标就是万得全A的日均换手率ღ◈，成交额没有考虑到自由流通市值的时序变化ღ◈，不够客观ღ◈。
基于2017年至今的数据mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ◈，全A的换手中位数1.06爱川杏里季ღ◈，结合当前市场总市值ღ◈，也基本对应当前万亿成交的水平ღ◈。
全A换手率中枢在2022年9月之后下落至1%ღ◈，且在2022-2024年经常处于1%以下ღ◈，这也是中高频量价策略近两年的表现不佳的原因ღ◈，尤其是2024年的6-9月美高梅mgm最新登录入口mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ◈，ღ◈。ღ◈，9月行情启动后ღ◈，全A换手骤升至4%后回落（4%是一个极端值美高梅MGMღ◈，ღ◈，历史不常有）ღ◈，但目前仍然处于1.3%左右的中高位ღ◈。
1%作为中高频策略能否正常运作的分水岭ღ◈，每高0.1%中高频策略的alpha都会有相应的线性提升ღ◈。
未来真正的Alphaღ◈，或将属于那些能同时驾驭流动性红利ღ◈、因子逻辑变迁与极端风险定价的复合型策略ღ◈。而对于普通投资者ღ◈，最简单的启示或许是ღ◈：当你在K线图中看到“万亿成交”时ღ◈，它不仅是市场的狂欢mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ◈，更是一套精密量化算法的无声战场ღ◈。
投资有风险ღ◈。基金的过往业绩并不预示其未来表现ღ◈。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ◈。相关数据仅供参考ღ◈，不构成投资建议ღ◈。投资人请详阅基金合同等法律文件mgm美高梅登录中心APP下载安装ღ◈，了解产品风险收益特征ღ◈，根据自身资产状况ღ◈、风险承受能力审慎决策ღ◈，独立承担投资风险ღ◈。
风险提示ღ◈：投资有风险爱川杏里季ღ◈。相关数据仅供参考ღ◈，不构成投资建议ღ◈。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书ღ◈，确认您自觉履行投资人的各项义务ღ◈，并自行承担投资风险ღ◈。